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內(nèi)幕交易疑云困擾南北車，其中最引人矚目的是中國(guó)北車(601299,股吧)董事長(zhǎng)崔殿國(guó)曾買賣中國(guó)南車(601766,股吧)的股票1.5萬(wàn)股，從買入和賣出均價(jià)推算，其買入與賣出部分股票的時(shí)機(jī)分別在2014年7月28日之后和10月22日之后，也就是國(guó)資委正式?jīng)Q定對(duì)南北車進(jìn)行合并重組，以及南北車雙方正式停牌前兩天。

受高管涉嫌內(nèi)幕消息影響，瘋狂漲停六個(gè)交易日之后，1月12日，中國(guó)南車與中國(guó)北車雙雙打開(kāi)，分別跌1.36%和5.33%。

1月12日，中國(guó)南車（601766.SH）與中國(guó)北車（601299.SH）內(nèi)部人士分別證實(shí)，目前公司正在接受證監(jiān)會(huì)的問(wèn)詢，原因是部分高管在重組前六個(gè)月內(nèi)有買賣公司股票的行為，涉嫌內(nèi)幕交易。

該類交易已在南北車合并預(yù)案中的自查報(bào)告予以披露，按照自查報(bào)告，兩家擬重組的公司共有17名高管和11名高管家屬在南北車披露重大重組前半年內(nèi)有大量購(gòu)進(jìn)雙方股票的行為。

其中最引人矚目的是中國(guó)北車董事長(zhǎng)崔殿國(guó)曾買賣中國(guó)南車的股票1.5萬(wàn)股，從買入和賣出價(jià)推算，其買入與賣出部分股票的時(shí)機(jī)分別在7月28日之后和10月22日之后，也就是國(guó)資委正式?jīng)Q定對(duì)南北車進(jìn)行合并重組，以及南北車雙方正式停牌前兩天。

而中國(guó)北車副總裁兼財(cái)務(wù)總監(jiān)高志及其家屬在此期間大量購(gòu)入中國(guó)南車，并于其后拋出部分股票，獲利7.8萬(wàn)元，但至今高志及其家屬仍有19萬(wàn)股中國(guó)南車，該部分股票浮盈約90萬(wàn)元。有消息人士向記者透露，高志早于2014年4月便提出辭職，但辭職報(bào)告遲遲未獲批，導(dǎo)致最終巨資操作被公開(kāi)。高志本人1月11日回復(fù)記者稱仍在北車上班。

受高管涉嫌內(nèi)幕交易的消息影響，瘋狂漲停六個(gè)交易日后，1月12日，中國(guó)南車與中國(guó)北車雙雙打開(kāi)，分別以-1.36%和-5.33%的跌幅收盤(pán)。

自查

按照中國(guó)南車與中國(guó)北車此前披露的合并預(yù)案中的自查報(bào)告，中國(guó)南車與中國(guó)北車相關(guān)高管及家屬，在2014年10月27日南北車停牌前的半年內(nèi)，即當(dāng)年4月26日至10月26日之間，都有購(gòu)買各自公司或?qū)Ψ焦�司股票的交易記錄�?/p>

其中，中國(guó)南車共有3名高管及3名高管家屬買賣南車和北車的股票。同樣，中國(guó)北車也有14名高管和8名高管家屬購(gòu)買南北車雙方的股票。

中國(guó)北車的涉事高管，包括董事長(zhǎng)、總裁、辦公廳主任、財(cái)務(wù)總監(jiān)、監(jiān)事、法務(wù)部主任等多名高管及其家屬。

自查報(bào)告指出，崔殿國(guó)在停牌前的半年內(nèi)累計(jì)買入中國(guó)南車A股1.5萬(wàn)股，均價(jià)5.14元/股；累計(jì)賣出中國(guó)南車A股5萬(wàn)股，均價(jià)5.96元/股，獲利4.1萬(wàn)元。中國(guó)北車總裁奚國(guó)華累計(jì)買入中國(guó)南車A股1.92萬(wàn)股，均價(jià)4.17元/股，至今未賣出，目前收益逾11萬(wàn)元；其配偶周蓉累計(jì)買入中國(guó)南車A股1.5萬(wàn)股，均價(jià)4.19元/股；累計(jì)賣出2.5萬(wàn)股，均價(jià)5.98元/股。

而高志一家三口均有大筆買賣中國(guó)南車的交易記錄，高志累計(jì)買入中國(guó)南車A股64.13萬(wàn)股，均價(jià)5.26元/股；累計(jì)賣出59.13萬(wàn)股，均價(jià)5.30元/股；其配偶孫麗萍累計(jì)買入中國(guó)南車A股125.38萬(wàn)股，均價(jià)5.34元/股；累計(jì)賣出110.98萬(wàn)股，均價(jià)5.38元/股；其子女高久祎累計(jì)買入中國(guó)南車A股7.71萬(wàn)股，均價(jià)5.18元/股，并全部賣出，均價(jià)5.32元/股。粗略計(jì)算，高志一家累計(jì)賣出股份獲利約7.8萬(wàn)元，目前仍持有的19萬(wàn)股中國(guó)南車價(jià)值逾190萬(wàn)元。

在自查報(bào)告中，大部分參與股票交易的人員均稱自己當(dāng)時(shí)并不知道南北車合并一事，或未將合并信息告知配偶、子女，并稱不存在利用內(nèi)幕消息進(jìn)行股票交易的情形。而參與合并事宜的人員，如崔殿國(guó)、奚國(guó)華等人則表示，“雖參與本次合并的相關(guān)工作，但本人于核查期間買賣中國(guó)南車股票的行為，系本人依賴于中國(guó)南車已公開(kāi)披露的信息并基于本人自身對(duì)中國(guó)南車股票投資價(jià)值的分析和判斷進(jìn)行的，本人不存在利用內(nèi)幕信息進(jìn)行股票交易的情形。”

疑點(diǎn)

近幾年，南北車股價(jià)一直在低位徘徊。從2011年7月25日到2014年10月22日，中國(guó)南車的股價(jià)長(zhǎng)期維持在3.25元至5.82元之間，盤(pán)中最低的時(shí)候到達(dá)過(guò)3.22元，但是股價(jià)在盤(pán)中最高也不曾超過(guò)5.89元，僅僅是在中國(guó)南車因重大重組事項(xiàng)開(kāi)始停牌前兩天，即10月23日和24日兩天，中國(guó)南車曾在盤(pán)中攀逾6元。因此，如要按照5.96元的價(jià)格賣出中國(guó)南車，只可能在停牌前兩天進(jìn)行交易。

除了崔殿國(guó)以外，以5.9元以上價(jià)格買賣股票的高管，還有中國(guó)北車監(jiān)事兼審計(jì)部部長(zhǎng)朱三華及其配偶張萍。

另外，崔殿國(guó)購(gòu)入股票的時(shí)機(jī)也較為蹊蹺。在進(jìn)入2014年之后，中國(guó)南車的股票長(zhǎng)期維持在4.04元至5.12元之間，直至7月24日重新超過(guò)5.13元，此后股價(jià)坐穩(wěn)5元，多次攀至5.3元以上。因而，半年內(nèi)買入均價(jià)達(dá)5.14元/股，應(yīng)該是7月24日之后還有買入行為。

據(jù)國(guó)資委不愿透露姓名的人士向記者透露，國(guó)資委做出南北車合并重組的決定，便是在2014年7月底，南北車兩家企業(yè)的董事長(zhǎng)都被叫去國(guó)資委開(kāi)會(huì)，是最早一批知情人。隨后南北車雙方各自聘請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)進(jìn)場(chǎng)，起草各自的重組方案。據(jù)悉，中金證券和長(zhǎng)城證券均是2014年8月份入場(chǎng)，開(kāi)始籌備重組事宜。9月初雙方已向國(guó)資委提交各自的重組方案。

但對(duì)于上述消息，本報(bào)未能獲得南北車相關(guān)高管的證實(shí)。

待查

目前，包括崔殿國(guó)在內(nèi)的多名南北車高管及其家屬，是否涉嫌內(nèi)幕交易，需要證監(jiān)會(huì)的調(diào)查才能予以認(rèn)定。

證券法專家柯荊民表示，目前《證券法》正在修改中，關(guān)于內(nèi)幕交易的認(rèn)定歷來(lái)是最難的一部分，此次或亦難以認(rèn)定、處罰。內(nèi)幕交易指的是內(nèi)幕人員和以不正當(dāng)手段獲取內(nèi)幕信息的其他人員違反法律、法規(guī)的規(guī)定，泄露內(nèi)幕信息，根據(jù)內(nèi)幕信息買賣證券或者向他人提出買賣證券建議的行為。

不愿具名的一家大型上市央企的董秘向記者表示，在具體操作中，公司高管一般是這樣規(guī)避內(nèi)幕交易風(fēng)險(xiǎn)的：一般在業(yè)績(jī)發(fā)布前一兩個(gè)月，或重大重組和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)形成公司決議之后，高管和相關(guān)關(guān)鍵知情人員都不得買賣相關(guān)股票。“但這只是慣例，而不是硬性規(guī)定。”該董秘表示，因?yàn)楹茈y證明自己不了解這些內(nèi)幕消息。

該董秘認(rèn)為，內(nèi)幕交易的灰色地帶在于，沒(méi)有形成確定意見(jiàn)前的信息，算不算內(nèi)幕交易，這個(gè)很難判定。恰如崔殿國(guó)購(gòu)買股票的時(shí)機(jī)，是在國(guó)資委對(duì)南北車合并重組決定之后，還是雙方合并重組工作組成立后的決議，很難定論。

至于南北車高管是否可以在敏感期買賣自己或者重組對(duì)象的股票，據(jù)了解，目前資本市場(chǎng)流行兩種觀點(diǎn)，一種觀點(diǎn)認(rèn)為，只要掌握了內(nèi)部信息，就不能買賣，雙向買賣都不行。而另一種則認(rèn)為關(guān)鍵看買賣的出發(fā)點(diǎn)是否為了獲利，如果知道利空消息出售股票則屬于違規(guī)，但南北車這種明知重組反而賣出的行為，應(yīng)該理解為一種主動(dòng)避嫌的行為，不是違規(guī)。

在此理解下，涉事的南北車部分高管也曾微利或虧損地出售相關(guān)股票，或是出于避嫌之考慮。

“這么多高管集體買賣相關(guān)股票，無(wú)疑會(huì)遭到證監(jiān)會(huì)的調(diào)查。”柯荊民認(rèn)為，具體的認(rèn)定，需要證監(jiān)會(huì)進(jìn)一步的調(diào)查，如果查實(shí)情節(jié)嚴(yán)重的或?qū)⒁平凰痉ǎ�或被追�?zé)。

1月9日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸在回應(yīng)有關(guān)南北車內(nèi)幕交易質(zhì)疑時(shí)表示：“對(duì)南北車的情況還不了解，等了解了再說(shuō)。”

據(jù)了解，當(dāng)下證監(jiān)會(huì)正在嚴(yán)打內(nèi)幕交易，目前，證監(jiān)會(huì)已將涉嫌利用43家上市公司內(nèi)幕信息，從事非法交易的125名個(gè)人和3家機(jī)構(gòu)移交公安機(jī)關(guān)。

不過(guò)接受記者采訪的專家及相關(guān)公司高管向記者表示，即使證監(jiān)會(huì)介入調(diào)查，對(duì)于南北車的合并重組事宜將不會(huì)產(chǎn)生任何影響，兩家公司仍會(huì)按時(shí)推進(jìn)。