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電力設(shè)備與新能源行業(yè)在政策推動與技術(shù)迭代的雙重驅(qū)動下呈現(xiàn)顯著動態(tài)。政府工作報告明確提出深化能源低碳轉(zhuǎn)型，加速構(gòu)建新型能源體系。光伏產(chǎn)業(yè)鏈迎來全面漲價，供給側(cè)改革持續(xù)深化；新能源車銷量保持高增，固態(tài)電池等新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化進程進一步明確；風(fēng)電、氫能及電網(wǎng)建設(shè)領(lǐng)域亦釋放積極信號，行業(yè)整體維持強于大市評級。

光伏與風(fēng)電：供需格局調(diào)整推動產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)化

光伏產(chǎn)業(yè)鏈漲價具備短期持續(xù)性。本周光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)價格普遍上漲，9家頭部企業(yè)密集調(diào)價，部分企業(yè)單周調(diào)價達(dá)2次，春節(jié)后累計漲幅約0.04-0.08元/W。漲價主因包括需求端搶裝預(yù)期及供給端政策趨嚴(yán)：新能源上網(wǎng)電價市場化改革推動國內(nèi)光伏搶裝，而發(fā)改委提出分行業(yè)化解結(jié)構(gòu)性矛盾的政策信號，將進一步加速落后產(chǎn)能出清。預(yù)計當(dāng)前漲價趨勢或延續(xù)至年中，但需關(guān)注6月后需求動能的變化。

風(fēng)電海陸并舉，國產(chǎn)供應(yīng)鏈盈利修復(fù)可期。國內(nèi)海陸風(fēng)電招標(biāo)及建設(shè)穩(wěn)步推進，2025年需求向好預(yù)期帶動整機及零部件環(huán)節(jié)盈利修復(fù)。海外市場亦迎來利好，伴隨利率下行及項目規(guī)劃落地，國內(nèi)企業(yè)出海邏輯強化，樁基、海纜等環(huán)節(jié)受益明顯。例如，通威股份近期推出轉(zhuǎn)換效率突破25.21%的高效異質(zhì)結(jié)組件，技術(shù)優(yōu)勢進一步鞏固其市場地位。

供給側(cè)改革深化重塑行業(yè)格局。中央經(jīng)濟工作會議明確整治行業(yè)內(nèi)卷化競爭，政策端持續(xù)推動硅料、電池片環(huán)節(jié)格局優(yōu)化。頭部企業(yè)通過金屬化技術(shù)提升滲透率，疊加成本優(yōu)勢，2025年盈利空間有望進一步打開。

新能源車與新技術(shù)：政策驅(qū)動全產(chǎn)業(yè)鏈量利共振

新能源車銷量高增，材料環(huán)節(jié)盈利回升。政府工作報告提出“大力發(fā)展智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車”，2月新能源車市場零售72萬輛，同比增長85%，比亞迪、小鵬等車企交付量同比增幅均超160%。需求增長帶動部分電池材料環(huán)節(jié)漲價，鋰電正極、電解液等領(lǐng)域盈利改善顯著。例如，當(dāng)升科技與SKOn簽訂1.7萬噸正極材料供貨協(xié)議，石大勝華與寧德時代達(dá)成10萬噸電解液采購合作，頭部企業(yè)訂單放量進一步強化行業(yè)集中度。

固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化進程加速。固態(tài)電池技術(shù)路線持續(xù)突破，2027年量產(chǎn)預(yù)期明確，相關(guān)電池、材料及設(shè)備企業(yè)布局深化。通威股份在異質(zhì)結(jié)組件領(lǐng)域的技術(shù)突破亦反映行業(yè)技術(shù)迭代加速趨勢。此外，氫能政策支持力度加大，綠氫與化工、儲運等環(huán)節(jié)應(yīng)用逐步落地，電解槽及燃料電池企業(yè)技術(shù)優(yōu)勢凸顯。

電網(wǎng)與儲能支撐能源轉(zhuǎn)型。國內(nèi)特高壓及主網(wǎng)建設(shè)提速，海外電網(wǎng)改造需求旺盛，推動電網(wǎng)設(shè)備環(huán)節(jié)維持高景氣。儲能領(lǐng)域短期聚焦降本增效，中長期則需依托顛覆性技術(shù)構(gòu)建新型電力系統(tǒng)。史玉波指出，能源科技創(chuàng)新需統(tǒng)籌技術(shù)攻關(guān)與全環(huán)節(jié)集成，氫能、數(shù)字化等方向?qū)⒊蔀槲磥碇攸c。

風(fēng)險提示：產(chǎn)業(yè)鏈價格競爭超預(yù)期；國際貿(mào)易摩擦加劇；政策落地進度不及預(yù)期。

本文源自：金融界