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　　10月18日晚，寧德時代長文回復深交所9月30日出具的關于公司582億元定增項目問詢函稱，公司不存在過度融資的情形，僅2020年以來公司擬新增投資的電池生產基地項目建設資金需求就達約1100億元。公司前次募集資金已基本使用完畢，未使用部分占比相對較低。
 
　　最近4個交易日，寧德時代股價上漲17.83%，市值上升2100億元。截至10月18日收盤，寧德時代報595.02元/股，總市值達13858億元。
 
　　募資合理性：擬新增項目資金需求達1100億元
 
　　2018年，寧德時代首發上市募資53.52億元;2020年，非公開發行股票募資196.18億元;2021年，寧德時代再次拋出定增計劃，擬募資582億元。審核問詢函要求寧德時代對募資的合理性進行說明。
 
　　寧德時代回應稱，未來業務發展資金需求大。一方面，產能建設資金需求大。2020年以來，公司擬新增投資的電池生產基地包括寧德車里灣生產基地、福鼎生產基地、宜春生產基地項目等，項目建設資金需求合計已達約1100億元。另一方面，研發投入加大。報告期內，研發費用由2018年的19.91億元增長至2020年的35.69億元;2021年1-6月，公司研發費用為27.94億元，同比增長115.16%。
 
　　產業鏈投資是寧德時代另一大“燒錢”板塊。2020年及2021年1-6月，公司產業鏈上下游對外投資總額為98.15億元，其中直接股權投資78.46億元，認繳合伙企業金額為19.69億元。
 
　　寧德時代表示，產業鏈投資目的并非以獲取短期投資收益為主，而是公司保障及促進業務發展的必要方式。一方面保障產業關鍵資源供應，另一方面推動產業鏈合作及協同、拓展商業模式創新，進一步提升公司核心競爭力。
 
　　存貨規模增長：為下半年銷售備貨
 
　　問詢函指出，最近三年及一期(末)，公司存貨占流動資產的比例分別為 13.13%、16.01%、11.72%和 18.17%，占比持續提升，存貨構成中庫存商品占比分別為 17.01%、30.28%、33.59% 和 44.44%，占比持續提升，發出商品占比持續下降。
 
　　據寧德時代披露，報告期各期末，公司產成品(庫存商品及發出商品)合計占存貨金額的比例分別為63.53%、65.64%、61.38%和 63.10%，占比基本穩定。存貨構成中發出商品占比分別為46.52%、35.36%、27.79%和 18.66%，發出商品占比有所下降。
 
　　寧德時代回應稱，報告期內發出商品的余額略有增加，其占存貨比例變化受到公司經營規模、生產備貨安排、物流和客戶驗收等多方面因素影響。2021年 6月末發出商品的占比有所降低，主要是因為公司為下半年銷售備貨，庫存商品余額和占比提升。
 
　　據知情人士透露，今年上半年，受芯片短缺的持續影響，整車企業車輛生產交付時間推遲，導致動力電池提貨周期延長，產成品庫存占比上升。
 
　　汽車行業分析師張翔表示，近期動力電池原料價格大幅上漲，寧德時代作為動力電池生產商，為保障原料供給，降低成本壓力，會在市場上進行原料囤貨，一定程度上增加了公司原材料庫存。
 
　　此外，寧德時代還披露了存貨周轉相關數據。2021年1-6月 (年化)，存貨周轉率為3.43次;2018年-2020年，存貨周轉率分別為3.79次、3.5次、2.94次。
 
　　寧德時代表示，2020年，受疫情影響，新能源車行業發展有所放緩，存貨周轉率略有下降。2021年1-6月，隨著新能源車行業快速發展，存貨周轉率有所回升，公司存貨周轉周期約為3-4個月，庫存商品和發出商品周轉周期約為2-3個月。
 
　　毛利率下降：原料成本上漲 銷售價格下滑
 
　　問詢函提到，最近三年及一期(末)，寧德時代主營業務毛利率持續下滑，分別為32.51%、28.19%、26.50% 和 24.36%。
 
　　據公告，2021年1-6月，寧德時代主營業務毛利率下降，主要是動力電池毛利率下降所致。數據顯示，2021年上半年，寧德時代動力電池銷量為38.63 GWh;銷售單價為0.79元/Wh，同比下降11.13%;單位成本為0.61 元/Wh，同比下降6.82%;毛利率由2020年26.56%下降至23.00%。
 
　　寧德時代表示，2021年1-6月，受產業鏈部分上游材料短期供需不平衡影響，正極材料、電解液等原材料價格有所上漲，使得公司2021年上半年毛利率有所降低。
 
　　從行業整體來看，原料上漲致使動力電池生產行業毛利率集體承壓。公告顯示，2018年至2021年上半年，同行業公司可比產品毛利率分別為15.86%、22.79%、20.22%以及16.33%。寧德時代23%的毛利率依然領先同行業。
 
　　寧德時代表示，公司已積極采取多種方式應對毛利率下降的風險，包括依托規模效應，持續加強供應鏈合作關系及成本管控能力;依托技術優勢，采取多種措施改進生產工藝、提升生產效率、提高產品競爭力、降低單位成本等。