德邦證券：供需錯配疊加成本支撐 六氟磷酸鋰價格大幅反彈
時間:2023-05-25 09:34來源:智通財經網 作者:綜合報道
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德邦證券發布研究報告稱，考慮六氟磷酸鋰的盈利或已觸底，隨落后產能出清及下游需求回暖，盈利能力有望改善，電解液用高純溶劑、新型鋰鹽和功能性添加劑是未來行業主要研發方向，建議關注天賜材料(002709.SZ)、多氟多(002407.SZ)、中欣氟材(002915.SZ)、凱盛新材(301069.SZ)。
事件：
根據百川盈孚，2023年5月12日-2023年5月18日六氟磷酸鋰市場活躍度增強。截至到上周四，六氟磷酸鋰市場均價升至14.8萬元/噸，較上上周同期均價上漲4.6萬元/噸，漲幅45.10%。
5月19日，六氟磷酸鋰市場價格較5月18日微幅上調。國內六氟磷酸鋰市場區間在14.4-15.4萬元/噸。市場均價漲至14.9萬元/噸，上調0.1萬元，較5月18日均價相比上漲0.68%。
德邦證券主要觀點如下：
供需錯配疊加成本支撐，六氟磷酸鋰價格大幅反彈。
1)供應方面，上周，有些六氟磷酸鋰企業生產裝置仍未開機，六氟磷酸鋰總產量穩定，大部分企業庫存已消耗殆盡，因此上周六氟磷酸鋰庫存量較上上周有所下降。上周國內六氟磷酸鋰產量預計1045噸，環比下降0.48%，開工率為24.29%，環比下降0.47%。上上周六氟磷酸鋰廠家總庫存為496噸，同比上漲0.81%。
整體來看，上周六氟磷酸鋰的市場供應偏緊。目前部分六氟磷酸鋰企業預計減少生產，5、6月份準備進入裝置檢修期，總體來看大多廠家穩定出貨。
2)需求端方面，六氟磷酸鋰主要應用于鋰電池電解液行業，上周電解液市場價格較上上周價格有所上調，部分終端市場有所轉好。上周末磷酸鐵鋰電解液市場主流價格集中在33000-43000元/噸之間，國內市場均價漲至38000元/噸，較上上周末價格上漲15.15%;
上周末三元/常規動力電解液市場主流價格在43000-53000元/噸之間，國內市場均價穩至48000元/噸，較上上周末價格上漲2.13%。上周市場來看，下游電解液企業對六氟的采購需求有所增加，短期內對六氟磷酸鋰市場有拉升作用，貿易商補庫積極性增強，六氟整體市場需求有效增加。
3)成本利潤方面，上周部分原料價格有所上漲，現采購原料的六氟磷酸鋰企業成本壓力有所上升。六氟磷酸鋰的制備需要用到氟化鋰、無水氟化氫、五氯化磷、液氮，氫氟酸價格暫穩運行，部分企業裝置仍舊處于停車中，訂單緩慢消化;碳酸鋰價格上漲，下游需求略有增量，鋰鹽廠大多捂盤惜售，工業級碳酸鋰供應緊張，市場現貨流通偏緊;
主要原材料氟化鋰市場供應小幅下降，價格有所上調，部分暫停生產的氟化鋰企業恢復生產，個別企業仍維持暫停生產狀態;原料五氯化磷企業生產正常，市場價格較為穩定。上周原料碳酸鋰、氟化鋰價格持續上調且上調幅度較大，現采購原料的六氟磷酸鋰企業成本壓力有所增加，目前六氟磷酸鋰廠家的綜合成本約12.09萬元/噸。(資料來源：百川盈孚)
六氟磷酸鋰需求穩定增長，關注新型電解液材料迭代升級。
鋰電池電解液系鋰離子電池的核心組件，通常由電解質鋰鹽、高純度有機溶劑和電解液添加劑在一定條件下按特定比例配置而成，作為離子傳輸、電荷傳遞的介質起到在正負極之間傳導鋰離子的作用，是鋰電池能夠保持高電壓水平、高安全性與高能量密度等良好性能的關鍵。六氟磷酸鋰由于具有良好的離子電導率和電化學穩定性，在某些溶劑中能夠對鋁集流體和石墨負極有保護作用的電解質界面而被廣泛應用。
據EVTank預測，2025年全球電解液需求量將達到272.6萬噸，2030年電解液需求量或將超過800萬噸，目前六氟磷酸鋰已成為鋰離子電池使用的最主要電解質鋰鹽，進一步提高電池的能量密度和安全性是電解液研發的首要問題，中遠期，鋰離子動力電池電解液材料的發展趨勢將主要集中在新型溶劑與新型鋰鹽、離子液體、添加劑等方面，凝膠電解質與固態電解質也是未來發展的方向。
風險提示：
下游需求不及預期;原料價格大幅波動;行業競爭激烈超出預期。
(責任編輯：子蕊)
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